МОТОГОНКИ.РУ, 4 апреля 2025 - Зимой KTM удалось выстроить линию защиты и привлечь внимание Клуба кредиторов к своему «плану спасения», который был, в итоге, ими одобрен.
План заключается в поэтапном погашении долга: 600 млн евро должны быть выплачены до 23 мая 2025, остаток суммы - погасить в течение 2 лет. KTM оказался на грани краха из-за ошибки в прогнозах: рекорды продаж 2023 года не удалось повторить в 2024, произошло массовое затоваривание складов, и компании просто не удалось получить достаточно ликвидности для закрытия текущих расходов, а также части накопившихся долговых обязательств. Однако, бизнес-схема и технология производства позволяет вернуть компании былое могущество и обороты - в это и поверили кредиторы и новые инвесторы.
Но власти Австрии пытаются выяснить, своевременно ли Штефан Пирер и Ко. заявили о неплатежеспособности или должны были сделать это еще в сентябре 2024. Очень похоже, что они знали о ситуации они уже в июле, но скрыли ее вопреки требованиям законодательство Евросоюза. Считают, что до 23 мая "кошмарить" KTM и его боссов, в том числе, уже бывших никто не будет - пусть вернут хотя бы часть долга.
Итак, прошел месяц с голосования Клуба кредиторов. Что известно о ситуации в Маттигхофене сегодня, 4 апреля?
Акции KTM резко рухнули в пятницу
В первых числах декабря 2024 года, через неделю после подачи юристами Pierer Mobility AG заявления о защите от банкротства и анонсе шокирующей суммы долга в 2.2 миллиарда евро акции KTM на Венской Бирже упали с 25 евро до близкого к дефолтному уровню в 7.9 евро. В какой-то момент капитализация компании падала до ниже 240 млн евро, по сути, до стоимость недвижимости.
Поиск выхода из ситуации позволил PMG придумать «план спасения», который принес акциям трехкратный рост до 21.9 евро в январе, а перезапуск конвейера, остановленного 13 декабря 2024 года, стабилизировал котировки на уровне 19 евро.
Однако сегодня, 4 апреля произошел резкий обвал котировки до 11 евро. В моменте, они падали до 10.6, но после полудня вернулись 16 евро. Что произошло?
Падение котировок акций KTM в пятницу, 4 апреля 2025
Причиной стал выпущенный утром пятницы официальный пресс-релиз Pierer Mobility AG примерно следующего содержания:
- Аудит подтвердил, что значительные расходы при резком снижении операционной активности привели к отрицательному балансу по итогам финансового 2024 года; это вынуждает компанию созвать внеочередное собрание акционеров 25 апреля 2025;
- Чтобы добрать средства для выплаты 30% долга, будет объявлена допэмиссия акций по цене €7,50;
- Bajaj как главный партнер PMG вносит 150 млн евро в натуральной форме (т.е. живыми деньгами), 100 млн из которых уже перечислены KTM в качестве целевого взноса на поддержку производства;
- Общая сумма докапитализации составит 200 млн евро;
- Если все меры будут одобрены на собрании акционеров, ожидается, что капитализацию удастся нарастить в 2.4 раза.
На утро 4 апреля 2025 года оценочная капитализация KTM составляла 539.1 млн евро
Bajaj де-факто станет мажоритарным акционером KTM
После завершения части сделки с Bajaj о предоставлении займа на 150 млн евро, индийский партнер становится фактическим владельцем контрольного пакета акций, поскольку внесенная сумма вместе с уже имеющимся пакетом в 49.5% превысит 77% акций компании.
Но сейчас это не точно из-за существенного размытия доли Bajaj после допэмиссии и привлечении сторонних инвестиций. Чтобы защитить долю Bajaj, KTM предоставляет своему партнеру эксклюзивное право на этот инвестиционный пакет. Какую долю в компании в итоге получит индийский партнер, станет ясно после совета акционеров.
Где же CFMoto?
Если две недели назад было четко ясно, что китайский CFMoto заинтересован в значительном наращивании своей доли в KTM (если не полной покупки австрийской компании), то за это время не произошло буквально никаких серьезных шагов. На фоне официально анонсированной сделки с Bajaj это выглядит странным, но до 23 мая время еще есть.
CFMoto, вопреки ожиданиям, увеличила свою долю в пакете акций KTM только на 2%, на чем и остановилась
KTM продолжает избавляться от брендов
KTM продолжает избавляться от накупленных в жирные годы брендов, в первую очередь, в велосипедной промышленности. Выставлен на продажу американский FELT, который Pierer Mobility купила за $12 млн несколько лет назад.
KTM ищет покупателя на собственный бренд X-BOW, уникальные спорткары собственной конструкции стоимостью порядка 140-180000 евро в зависимости от модели и комплектации. Предприятие KTM X-BOW находится не в Маттигхофене, а в Граце и по сути является независимым, подобно KTM Factory Racing. Цена сделки неизвестна, поскольку не определен даже круг возможных покупателей.
Кто готов дать KTM 600 млн евро?
Список инвесторов по-прежнему не определен. Кроме подтвержденной сделки с Bajaj с 150 млн, в информационном поле вокруг реструктуризации KTM фигурируют несколько компаний и персон, но пока ничего конкретного.
В пуле инвесторов появилась канадская группа BRP (Bombardier Recreation Products), которая владеет заводом Rotax, расположенным всего в 60 км от Маттигхофена, а также два американских инвестиционных фонда - Appolo Global Management и BlackRock подавали заявки в Citi на участие в программе реструктуризации KTM.
Штефан Хёцлинг и Зигфрид Вольф продолжают играть роль в битве за спасение KTM. Оба внесли в долю KTM по «чемодану наличных», которые пошли в качестве гарантийных взносов и помогли в общении с Клубом кредиторов. В качестве защиты инвестиций, оба предпринимателя получили места в совете директоров и два месяца ведут переговоры с потенциальными инвесторами от имени компании.
Когда ситуация разрешится окончательно?
Ясность в судьбе KTM появится только после собрания акционеров 23 апреля, где будут определены стратегические позиции, а также преодоления дедлайна 23 мая. Иными словами, раньше июня «оранжисты» не будут спать спокойно.
